私募股權(quán)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)包括哪些？ 在我國，私募股權(quán)投資基金的范圍比公募基金要窄，而且由于私募基金有限的退出渠道和較高的成本，私募投資基金的風(fēng)險(xiǎn)極大，但是許多資金仍然不斷涌入這個(gè)市場(chǎng)，這是因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)也意味著高回報(bào)。那么，在進(jìn)入私募基金市場(chǎng)之前，先讓我們帶您了解私募股權(quán)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)。 一、價(jià)值評(píng)估帶來的風(fēng)險(xiǎn) 在私募股權(quán)投資基金的過程中，對(duì)被投資項(xiàng)目進(jìn)行的價(jià)值評(píng)估決定了投資方在被投資企業(yè)中最終的股權(quán)比重，過高的評(píng)估價(jià)值將導(dǎo)致投資收益率的下降。但由于私募股權(quán)投資的流動(dòng)性差、未來現(xiàn)金流入和流出不規(guī)則、投資成本高以及未來市場(chǎng)、技術(shù)和管理等方面可能存在很大的不確定性，使得投資的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)成為私募股權(quán)投資基金的直接風(fēng)險(xiǎn)之一。 二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面存在的風(fēng)險(xiǎn) 這一點(diǎn)對(duì)科技型企業(yè)具有特殊意義，私募股權(quán)投資尤其是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資看重的是被投資企業(yè)的核心技術(shù)，若其對(duì)核心技術(shù)的所有權(quán)上存在瑕疵(如該技術(shù)屬于創(chuàng)業(yè)人員在原用人單位的職務(wù)發(fā)明)，顯然會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入，甚至承擔(dān)違約責(zé)任或締約過失責(zé)任。對(duì)于這一風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要通過專業(yè)人士的評(píng)估，確認(rèn)核心技術(shù)的權(quán)利歸屬。 三、委托代理帶來的風(fēng)險(xiǎn) 在私募股權(quán)投資基金中，主要有兩層委托代理關(guān)系：第一層是投資基金管理人與投資者之間的委托代理，第二層是私募股權(quán)投資基金與企業(yè)之間的委托代理。 第一層委托代理問題的產(chǎn)生主要是因?yàn)樗侥?a href=guquanzhuanrang/>股權(quán)投資基金相關(guān)法律法規(guī)的不健全和信息披露要求低，這就不能排除部分不良私募股權(quán)投資基金或基金經(jīng)理暗箱操作、過度交易、對(duì)倒操作等侵權(quán)、違約或者違背善良管理人義務(wù)的行為，這將嚴(yán)重侵害投資人的利益。 第二層委托代理問題主要是“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題，由于投融資雙方的信息不對(duì)稱，被投資方作為代理人與投資人之間存在利益不一致的情況，這就產(chǎn)生了委托代理中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題，可能損害投資者的利益。這一風(fēng)險(xiǎn)，在某種程度上可以通過在專業(yè)人士的幫助下，制作規(guī)范的投融資合同并在其中明確雙方權(quán)利義務(wù)來進(jìn)行防范，如對(duì)投資工具的選擇、投資階段的安排、投資企業(yè)董事會(huì)席位的分配等內(nèi)容作出明確約定。 四、退出過程中的風(fēng)險(xiǎn) 我國境內(nèi)主板市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，對(duì)上市公司的股本總額、發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和無形資產(chǎn)比例都有嚴(yán)格的要求；中小企業(yè)難于登陸主板市場(chǎng)，而新設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)“僧多粥少”，難于滿足企業(yè)上市的需求；產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)性質(zhì)功能定位不清，缺乏統(tǒng)一、透明、科學(xué)的交易模式以及統(tǒng)一的監(jiān)管，這無疑又為特定私募股權(quán)投資基金投資者增加了退出風(fēng)險(xiǎn)。 由此可見，私募股權(quán)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在價(jià)值評(píng)估、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、委托代理和退出渠道這幾塊。在我國，私募投資基金成功退出一個(gè)被投資公司后，利潤(rùn)可能高達(dá)數(shù)十倍，利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)并存，如果您想進(jìn)入私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)，建議您嚴(yán)格防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎投資。