有限合伙私募基金是否能代銷 一、有限合伙私募基金是否能代銷 部分有限合伙基金中，存在關(guān)聯(lián)方融資，甚至是同一實(shí)際控制人下的“自融資”現(xiàn)象。如果基金管理人和融資方都是一起的，很難保證基金盡職調(diào)查、擔(dān)保措施的獨(dú)立性和充分性。您可以參考P2P行業(yè)的自融，此前，P2P自融一直是公認(rèn)的P2P風(fēng)險(xiǎn)源頭之一。 不少代銷機(jī)構(gòu)及其員工之所以敢違規(guī)私售這類私募產(chǎn)品，離不開有限合伙產(chǎn)品高風(fēng)險(xiǎn)、高收益支撐下帶來的“高額返點(diǎn)”。“一般返點(diǎn)在1%-2%，高的時(shí)候3%-4%，有時(shí)甚至能更高，銷售費(fèi)用本身就是有限合伙產(chǎn)品中成本的大頭。”杜晗坦言，“按照返2個(gè)點(diǎn)，銷售人員只需要賣50萬就能拿到1萬的獎(jiǎng)勵(lì)。” 值得注意的是，近來信托業(yè)反腐的原因之一就與“財(cái)務(wù)費(fèi)用”和“銷售返點(diǎn)現(xiàn)象”有關(guān)。而由于有限合伙基金的管理方多為私募機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管體系尚待成熟，因此也并未受到波及。 “私自代銷屬于富貴險(xiǎn)中求，不出事能賺大的，一旦出事就可能被抓。”一家三方財(cái)富公司代銷人士坦言。 “代銷用的是銀行的窗口，其實(shí)透支的也是銀行的信用。”浙江一家商業(yè)銀行資金運(yùn)營部負(fù)責(zé)人告訴21綠靴資本，“現(xiàn)在一般銀行都是把理財(cái)代銷和理財(cái)業(yè)務(wù)統(tǒng)一進(jìn)行管理的。” 另外，機(jī)構(gòu)違規(guī)代銷有限合伙基金一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)機(jī)構(gòu)也將承受相應(yīng)信譽(yù)損耗。部分機(jī)構(gòu)違規(guī)參與有限合伙基金代銷的過程中，其項(xiàng)目的隱性風(fēng)險(xiǎn)也在向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)平移。 二、有限合伙私募基金為何備受追捧? 有限合伙私募基金，是以《合伙企業(yè)法》為基礎(chǔ)，采取合伙制企業(yè)的組織形式，簡而言之就是由一個(gè)管理團(tuán)隊(duì)(GP)和一個(gè)投資團(tuán)隊(duì)(LP)合伙成立的以基金規(guī)模為限承擔(dān)有限責(zé)任的采用公司制運(yùn)作的基金。 有限合伙人是資金主要提供者，不參與企業(yè)日常管理。普通合伙人作為企業(yè)管理者的相應(yīng)出資比例約占合伙資金的1%左右，作為激勵(lì)，普通合伙人未來獲得業(yè)績報(bào)酬 的分配比例可達(dá)20%上下。有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限，對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任,普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，以此來保護(hù)投資者的權(quán)益。在這種模式下，私募基金管理人可以繞過信托公司獨(dú)立籌集和運(yùn)作基金，而除了在法律范圍內(nèi)的特殊性和不存在信托管理人以外，這種新型私募證券投資基金的運(yùn)營架構(gòu)與陽光私募信托基金并無二致。 1、在設(shè)立方面 有限合伙制的私募投資基金需要委托一家基金管理公司進(jìn)行管理，因此，在設(shè)立基金的同時(shí)也需要設(shè)立一家基金管理公司;另外有限合伙私募基金還應(yīng)滿足總募集金額不得低于1000萬元;合伙人人數(shù)必須在2個(gè)以上，50個(gè)以下等基本設(shè)立條件。 2、在投資方面 由于私募投資屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，因此對投資范圍、投資方式及項(xiàng)目分配投資比例等都有嚴(yán)格的約束，在實(shí)踐中采用“否定性約束”的方式達(dá)到控制投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。 3、在激勵(lì)機(jī)制方面 有限合伙的激勵(lì)機(jī)制在于利益捆綁。有限合伙制通常規(guī)定，普通合伙人出資1%，而取得風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)收益的20%，有限合伙人出資 99%，而取得風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)收益的80%。這種制度安排，比較充分地考慮了對風(fēng)險(xiǎn)投資家的利益激勵(lì)，為了追求自身利益，風(fēng)險(xiǎn)投資家將盡全力爭取成功。 4、在風(fēng)險(xiǎn)方面 任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，有限合伙也不例外。但不同的是，有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。通俗來講，就是投資項(xiàng)目發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，有限合伙人將面臨資金損失的風(fēng)險(xiǎn)，而基金管理公司作為普通合伙人承擔(dān)無限連帶責(zé)任，賠到破產(chǎn)為止。當(dāng)然，投資通常都是利益導(dǎo)向的，所以不論GP還是LP都不希望看到項(xiàng)目失敗的情形。 5、在形式方面 有限合伙私募基金相較于公司制、信托制等私募基金組織形式更加的靈活高效。首先有限合伙人即為管理人，因此擁有更大的自主決策權(quán)、運(yùn)作也更加的簡潔高效;其次，有限合伙制能有效規(guī)避雙重納稅。因?yàn)楹匣锲髽I(yè)作為非納稅主體，其生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得按照國家有關(guān)稅收規(guī)定由普通合伙人和有限合伙人分別繳納所得稅。再次，有限合伙制對資金的使用效率也更高。因?yàn)橥顿Y人的出資實(shí)行“承諾出資”，注冊時(shí)無需驗(yàn)資，這樣可以保證在沒有項(xiàng)目的時(shí)候，認(rèn)繳資本暫時(shí)不用到位;而等到有好的投資項(xiàng)目出現(xiàn)時(shí)，再通知所有合伙人分批注資，進(jìn)而有效避免了資金的積壓，強(qiáng)化了資金使用率。 綜合來看，有限合伙制私募基金在募(集)、投(資)、管(理)、退(出)流程上更加的靈活高效。 關(guān)于有限合伙私募基金是否能代銷這個(gè)問題，一般情況下，有限合伙私募基金是不可以進(jìn)行代銷的。另外，相對于其他的私募基金的類型來說，由于有限合伙私募基金是有合伙人的，所以，在進(jìn)行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，是有連帶責(zé)任的，相對而言比較低。