中資企業(yè)跨國并購融資方式包括哪些？ 一、中資企業(yè)跨國并購融資方式有哪些？ 1、國內(nèi)并購貸款 并購貸款是國際并購中常用的融資手段。所謂的并購貸款，是指商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權(quán)對價款項的貸款。并購貸款的融資比例通常為5:5，即10億的并購貸款項目5億由并購方自籌，5億由銀行提供，倘若特批，這個比例可以擴(kuò)大到3:7。 并購貸款與普通貸款的不同之處，在于其不是以借款人的償債能力作為借款的條件，而是以被并購對象的償債能力作為借款條件。近年來銀行大力拓展并購貸款業(yè)務(wù)，提高投資組合的多樣性，分散風(fēng)險。而對并購方來說，并購貸款的稅收擋板作用也有利于提高公司的投資回報率。 2、境外銀行融資 資金量大的海外并購項目，企業(yè)通常會采取多種方式進(jìn)行并購融資，除了并購貸款，境外銀行融資也是較為普遍的融資途徑。若參與銀行較多，還可采用銀團(tuán)貸款和俱樂部貸款的形式，二者的區(qū)別在于，銀團(tuán)貸款由一到兩家銀行牽頭，主導(dǎo)完成銀行融資，但牽頭行除了利息收益，還會收取牽頭費(fèi)；而俱樂部融資時，企業(yè)需要與各家銀行多方溝通，這對企業(yè)本身的專業(yè)能力要求較高。 另外，境外多實行市場化利率，會根據(jù)收購企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險程度、發(fā)展情況等等做評估，采取浮動利率，企業(yè)可根據(jù)這一特點(diǎn)適當(dāng)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。 3、債券 涉及到國內(nèi)發(fā)債以及海外發(fā)債。國內(nèi)債券包括發(fā)行高收益?zhèn)⒍ㄏ蚩赊D(zhuǎn)債、定向可交換債等等，而海外發(fā)債則分為境外發(fā)行人民幣債券和發(fā)行國際債券。目前海外人民幣債券尚未放開，而國際債券需要通過三大評級公司的評級，倘若獲得投資級，境外發(fā)債是成本較低的融資工具。整個過程需要關(guān)注匯率風(fēng)險，并且尋找最合適的時間窗口，等待發(fā)債期間，可借助過橋貸款。 4、股權(quán)融資 包括發(fā)行股票，以及與私募基金合作等等。對民營企業(yè)來說，從銀行獲得大額貸款并不容易，因此不少企業(yè)開始與投行、PE等金融機(jī)構(gòu)合作。 二、中資企業(yè)跨國并購融資存在哪些問題？ 目前的障礙主要體現(xiàn)在企業(yè)很難快速得到資金。企業(yè)海外并購面臨競爭，有時一天需要調(diào)配幾億、幾十億的資金，這在目前的環(huán)境下比較難以實現(xiàn)。首先，目前國內(nèi)的融資渠道有限，很難直接從資本市場找錢。其次，就算拿到錢，由于資本項目管制也很難很快出境。此外，海外貸款審批制度也存在障礙。 三、海外并購交易結(jié)構(gòu)設(shè)計方面有哪些具體需注意的？ 隨著海外融資平臺的建立，目前中國企業(yè)的融資方式開始有多種選擇。最核心的在于如何使這些融資方式達(dá)到最優(yōu)配置，如何利用股權(quán)、雙邊貸款、債券融資搭配組合滿足客戶需求。同時，債券發(fā)行的幣種、如何規(guī)避匯率風(fēng)險，如何合理避稅等都對交易結(jié)果產(chǎn)生直接影響。 由此可見，中資企業(yè)在并購融資方面存在的主要問題就是拿不到資金，為此，各方都在為擴(kuò)展中資企業(yè)跨國并購融資渠道做著努力。目前中資企業(yè)可以選擇并購貸款、外海銀行融資、發(fā)行債券和股權(quán)抵押等多種方式融資。只要是把融資這一難題解決了，則對于促成企業(yè)海外成功并購非常有好處。