您可能都有發(fā)現(xiàn)如今的貸款事業(yè)正蒸蒸日上。到處都能看到有關(guān)貸款的小廣告。從幾千的小額貸款到幾十萬(wàn)甚至幾百萬(wàn)的大額貸款，各種類(lèi)型都應(yīng)由盡有。貸款的方式也是多元化，可以拿房屋抵押貸款，也可以是用股權(quán)質(zhì)押貸款，還有很多其它類(lèi)型的抵押貸方式。那么，?股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)都有哪些呢?股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范措施又有哪些呢?接下來(lái)我們將為您詳細(xì)解答。
一、股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)
1、質(zhì)押物選擇的風(fēng)險(xiǎn)
目前國(guó)內(nèi)對(duì)股權(quán)質(zhì)押在政策上還沒(méi)有完全放開(kāi)。作為出質(zhì)物的股權(quán)包括股份有限公司流通股和非流通股股權(quán)以及有限責(zé)任公司的股權(quán)。上市股份公司法人股由于企業(yè)運(yùn)作相對(duì)規(guī)范、信息透明度高、市場(chǎng)監(jiān)管?chē)?yán)格，并且在權(quán)利轉(zhuǎn)讓上有法定的登記機(jī)構(gòu)，成為業(yè)界普遍接受的擔(dān)保品。而非上市企業(yè)的股權(quán)，由于信息的不對(duì)稱(chēng)以及缺少合理的質(zhì)押登記機(jī)構(gòu)，從而加大了法律維權(quán)的難度。而商業(yè)銀行以股權(quán)質(zhì)押發(fā)放的貸款中，大多數(shù)質(zhì)押物標(biāo)的為非上市公司的股權(quán)，在進(jìn)行資產(chǎn)保全時(shí)容易產(chǎn)生法律糾葛，從而影響到債權(quán)的順利實(shí)現(xiàn)。
2、質(zhì)押物價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
股權(quán)之所以可用于質(zhì)押最根本還是源于股權(quán)的財(cái)產(chǎn)性、價(jià)值性。但與一般質(zhì)押物價(jià)值預(yù)見(jiàn)性強(qiáng)的特點(diǎn)不同的是，股權(quán)質(zhì)押貸款的質(zhì)押標(biāo)的價(jià)格極其不穩(wěn)定，在實(shí)際操作中的股權(quán)價(jià)格由于受市場(chǎng)的供求狀況、市場(chǎng)利率的高低等因素影響，波動(dòng)性很大。另外，股票質(zhì)押后企業(yè)發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保行為。以及當(dāng)質(zhì)押標(biāo)的所在企業(yè)為借款人的關(guān)聯(lián)企業(yè)時(shí)，借款人的經(jīng)濟(jì)行為、質(zhì)押標(biāo)的所在企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況等都會(huì)影響股權(quán)價(jià)格。所以說(shuō)，股權(quán)價(jià)值本身是一個(gè)不穩(wěn)定的預(yù)期值，經(jīng)常處在變化中，因而使得股權(quán)質(zhì)押的擔(dān)保力度較難把握。對(duì)質(zhì)權(quán)人而言。預(yù)期價(jià)值常常會(huì)與實(shí)際狀況相違背，使得質(zhì)權(quán)人承擔(dān)著債權(quán)得不到充足擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。
3、股權(quán)質(zhì)押公示方法缺乏安全性
我國(guó)法律以登記做為股權(quán)質(zhì)押合同生效要件的規(guī)定，看似嚴(yán)格但缺乏安全性。以上市公司的股份出質(zhì)的，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記之日起生效。市公司流通股份質(zhì)押主要發(fā)生于證券公司與商業(yè)銀行之間。雙方除了要簽訂質(zhì)押貸款合同外，還應(yīng)共同到證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記。上市公司非流通股份質(zhì)押主要發(fā)生于股份有限公司與銀行或其他金融機(jī)構(gòu)之間，雙方之間股權(quán)質(zhì)押關(guān)系的發(fā)生同樣除了有書(shū)面合同之外，還需向證券登記機(jī)構(gòu)辦理質(zhì)押登記。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的登記雖然是一種公示方法，但并不是任何一個(gè)人都可以查詢(xún)證券登記結(jié)算系統(tǒng)的登記記錄。所以這種公示方法是有局限性的。
另外，由于質(zhì)押登記并非凍結(jié)，出質(zhì)人在出質(zhì)后仍可能將股票轉(zhuǎn)讓?zhuān)鋵?duì)質(zhì)權(quán)人和受讓人的權(quán)利保障將大大降低。對(duì)于非上市公司和有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊(cè)之日起生效。這既沒(méi)有向中介機(jī)構(gòu)或有關(guān)管理部門(mén)辦理出質(zhì)登記，也沒(méi)有要求出質(zhì)人向社會(huì)公眾披露信息，銀行對(duì)質(zhì)押登記后的非法變更也就難以監(jiān)管，而且發(fā)生訴訟時(shí)舉證困難。若出質(zhì)人違背誠(chéng)信原則，私自將登記事項(xiàng)予以刪改，然后將該股權(quán)非法轉(zhuǎn)讓或重新質(zhì)押，就會(huì)嚴(yán)重威脅質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。
4、質(zhì)押物處置時(shí)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
《民法典》（2021.1.1生效）規(guī)定質(zhì)權(quán)人行使質(zhì)權(quán)可采用三種方式：與出質(zhì)人協(xié)議以折價(jià)的方式取得出質(zhì)股權(quán)、依法拍賣(mài)出質(zhì)股權(quán)、依法變賣(mài)出質(zhì)股權(quán)。
其中折價(jià)清償需要出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人在債權(quán)已到清償期后訂立折價(jià)協(xié)議，而不能預(yù)先約定在債務(wù)履行期屆滿(mǎn)質(zhì)權(quán)人未受清償時(shí)，出質(zhì)股權(quán)直接歸質(zhì)權(quán)人擁有，因此質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的效果與事后談判的能力息息相關(guān)。如果雙方無(wú)法達(dá)成折價(jià)協(xié)議。由于質(zhì)權(quán)人并不占有質(zhì)物，就不能采取直接拍賣(mài)或者直接變賣(mài)的方式行使質(zhì)權(quán)，于是只有通過(guò)向法院提起訴訟的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，這樣做的效果一般較差。
另外，質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)所牽涉的法律問(wèn)題繁多，比如：股東優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)、政府部門(mén)審批結(jié)果等種種銀行不可控制的干擾都會(huì)影響到股權(quán)最終能否實(shí)現(xiàn)與最終實(shí)現(xiàn)的效果。由于我國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行因行使抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)而取得的不動(dòng)產(chǎn)或者股權(quán)，應(yīng)當(dāng)自取得之日起二年內(nèi)予以處分。由于我國(guó)的的股權(quán)轉(zhuǎn)讓二級(jí)市場(chǎng)還不成熟，商業(yè)銀行在處置質(zhì)押股權(quán)時(shí)會(huì)受到限制而有可能達(dá)不到最佳的償付效果。
二、股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范
1、謹(jǐn)慎選擇質(zhì)押物在目前對(duì)股權(quán)質(zhì)押還沒(méi)有具體的指引性法律條文的情況下，銀行在考慮發(fā)放股權(quán)質(zhì)押貸款時(shí)應(yīng)持審慎態(tài)度，特別對(duì)以非上市公司股權(quán)辦理質(zhì)押的申請(qǐng)更應(yīng)慎重。
建議采用流通性、保值性強(qiáng)的標(biāo)的作為擔(dān)保物，股權(quán)質(zhì)押只作為補(bǔ)充擔(dān)保來(lái)發(fā)放貸款。質(zhì)物的選擇應(yīng)以業(yè)績(jī)優(yōu)良。流通股本規(guī)模適度、流動(dòng)性較好為原則。由于上市公司非流通股的股權(quán)具有登記規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、變現(xiàn)性強(qiáng)等特點(diǎn)，對(duì)貸款銀行而言具有較高的擔(dān)保價(jià)值，因此，使用和接受這一擔(dān)保措施對(duì)借貸雙方都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。但為維護(hù)債權(quán)行權(quán)益，銀行不應(yīng)接受下列上市公司非流通股股權(quán)作為質(zhì)押貸款質(zhì)物：
(1) PT、ST類(lèi)上市公司;
(2)前6個(gè)月流通股的股價(jià)波動(dòng)幅度超過(guò)200%的上市公司;
(3)可流通股股份過(guò)度集中的上市公司;
(4)被證券交易所停牌或摘牌的上市公司;
(5)流通股被證券交易所特別處理的上市公司。
2、認(rèn)真核實(shí)股權(quán)質(zhì)押的合法性為防止因質(zhì)押無(wú)效而無(wú)法轉(zhuǎn)讓股權(quán)以至銀行喪失債權(quán)實(shí)現(xiàn)的權(quán)利，應(yīng)認(rèn)真核實(shí)股權(quán)質(zhì)押的合法性。
我國(guó)《證券法》《民法典》《公司法》的有關(guān)規(guī)定如下：
(1)出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押的股權(quán)應(yīng)擁有完全的所有權(quán)。與股權(quán)所屬上市公司不存在任何債權(quán)債務(wù)糾紛。并且上市公司章程中沒(méi)有相關(guān)限制股份轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押的條款。
(2)出質(zhì)人如果是持有上市公司5%以上(含5%)股權(quán)的股東。其進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，需提交上市公司董事會(huì)出具的已獲知該事項(xiàng)的確認(rèn)函。《公司法》第147條第2款還規(guī)定：“公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理持有的本公司股份，在其任職期間內(nèi)不得出質(zhì)，”
(3)按照《財(cái)政部關(guān)于上市公司國(guó)有股質(zhì)押有關(guān)問(wèn)題的通知》，質(zhì)押股權(quán)如果是國(guó)家股或國(guó)有法人股，需提交國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)或其他有權(quán)部門(mén)出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件：國(guó)有股東授權(quán)代表單位持有的國(guó)有股只限于為本單位及其全資或控股子公司提供質(zhì)押：用于質(zhì)押的國(guó)有股數(shù)量不得超過(guò)其所持該公司國(guó)有股總額的50%;質(zhì)押股權(quán)如果是金融類(lèi)上市公司的國(guó)家股、國(guó)有法人股、法人股。需同時(shí)提交中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等主管部門(mén)出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。
(4)質(zhì)押股權(quán)如果是發(fā)起人法人股，則需提供上市公司已注冊(cè)成立三年(含三年)以上的書(shū)面證明文件(如公司設(shè)立批文、營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等)。
(5)有限責(zé)任公司的股權(quán)可向公司的其他股東出質(zhì);但如果向公司股東以外的第三人出質(zhì)，應(yīng)征得全體股東過(guò)半數(shù)同意，否則質(zhì)押無(wú)效。
(6)嚴(yán)格審查股權(quán)取得的途徑，對(duì)于通過(guò)轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)還應(yīng)審查轉(zhuǎn)讓是否合法、合規(guī)，出質(zhì)人是否按照轉(zhuǎn)讓合同的規(guī)定足額支付了轉(zhuǎn)讓價(jià)款。
(7)為保證股權(quán)質(zhì)押的合法有效，銀行應(yīng)要求借款人將《貸款合同》、《股權(quán)質(zhì)押合同》等文件向原股份公司審批機(jī)關(guān)(經(jīng)貿(mào)委)提交股權(quán)質(zhì)押申請(qǐng)，經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)申請(qǐng)后，將同意股權(quán)質(zhì)押的批復(fù)文件及董事會(huì)同意股權(quán)質(zhì)押的決議等文件向同級(jí)國(guó)家工商管理部門(mén)報(bào)送備案登記。以防止股權(quán)被再次質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓。為穩(wěn)妥起見(jiàn)，銀行在放款之前還應(yīng)聘請(qǐng)法律部門(mén)專(zhuān)業(yè)人員對(duì)所有法律文書(shū)的各項(xiàng)條款進(jìn)行合規(guī)性審查，無(wú)法律障礙后，通過(guò)股權(quán)所屬地公證處予以公證、以便最大限度地保障銀行債權(quán)。
3、準(zhǔn)確確定出銀行和企業(yè)都能接受的股權(quán)質(zhì)押價(jià)值怎樣確定出銀行和企業(yè)都能接受的股權(quán)質(zhì)押價(jià)值，是上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。
這也是目前制約非流通股質(zhì)押推行的難點(diǎn)。從目前看。對(duì)上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值評(píng)估的依據(jù)可以有：每股凈資產(chǎn)調(diào)整法、市價(jià)調(diào)整法和收益法等。市價(jià)調(diào)整法是通過(guò)對(duì)非流通股股權(quán)的歷史交易價(jià)格的時(shí)間因素修正、市場(chǎng)變化因素修正、個(gè)別因素修正等一系列調(diào)整，最終確定評(píng)估價(jià)值。這是一種簡(jiǎn)單的評(píng)估方法，可以在一定時(shí)期內(nèi)客觀地反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。
但目前我國(guó)還沒(méi)有一個(gè)規(guī)范的法人股拍賣(mài)市場(chǎng)，因此限制了這種方法的應(yīng)用范圍。收益法是從企業(yè)持有上市公司股權(quán)是為了獲利這一角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)估，其結(jié)果比較真實(shí)地反映了股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，但評(píng)估時(shí)由于受我國(guó)目前的股票市場(chǎng)不規(guī)范、法人治理結(jié)構(gòu)缺陷和上市公司違規(guī)操作等因素的影響，現(xiàn)階段這一方法的實(shí)用性受到一定限制。目前在實(shí)踐中實(shí)用性、可操作性較強(qiáng)的評(píng)估方法是每股凈資產(chǎn)調(diào)整法，這一方法是選擇“每股凈資產(chǎn)”這樣一個(gè)能夠反映上市公司非流通股股權(quán)內(nèi)在價(jià)值的參數(shù)，通過(guò)對(duì)它的一系列調(diào)整和修正，得出核定后的每股凈資產(chǎn)和質(zhì)押股權(quán)評(píng)估值。如果存在上市公司擬增發(fā)新股、配股等情況，應(yīng)根據(jù)具體情況予以相應(yīng)調(diào)整。
相信現(xiàn)在您都有所了解了，股權(quán)質(zhì)押貸款是指按照相關(guān)法律規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人的股權(quán)作為質(zhì)物發(fā)放的貸款。同時(shí)，您應(yīng)該對(duì)股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)有所了解，其主要存在四類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，分別是質(zhì)押物選擇的風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)質(zhì)押公示方法缺乏安全性、質(zhì)押物處置時(shí)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
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