1、含義
債權(quán)融資也有叫債券融資，是有償使用企業(yè)外部資金的一種融資方式。包括：銀行貸款、銀行短期融資(票據(jù)、應(yīng)收賬款、信用證等)、企業(yè)短期融資券、企業(yè)債券、資產(chǎn)支持下的中長(zhǎng)期債券融資、金融租賃、政府貼息貸款、政府間貸款、世界金融組織貸款和私募債權(quán)基金等等。
2、優(yōu)勢(shì)
(1)銀行具有信息收集的優(yōu)勢(shì)。銀行有條件、有能力自己收集分析企業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)、分配、收益的狀況，同時(shí)能在一個(gè)比較長(zhǎng)的期間考察和監(jiān)督企業(yè)，有助于防止“道德風(fēng)險(xiǎn)”的出現(xiàn)。
(2)銀行具有信息分析研究的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。一方面，銀行收集同樣的信息具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)作用，另一方面，分析大量信息本身也具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
(3)在長(zhǎng)期“專業(yè)化”的融資活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展了一套專業(yè)的技能。
(4)銀行對(duì)企業(yè)的控制是一種相機(jī)的控制。債權(quán)的作用在于：當(dāng)企業(yè)能夠清償債務(wù)時(shí)，控制權(quán)就掌握在企業(yè)手中，如果企業(yè)還不起債，控制權(quán)就轉(zhuǎn)移到銀行手中
二、債券融資的含義及優(yōu)勢(shì)
1、債券融資與股票融資一樣，同屬于直接融資，而信貸融資則屬于間接融資。在直接融資中，需要資金的部門直接到市場(chǎng)上融資，借貸雙方存在直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系。而在間接融資中，借貸活動(dòng)必須通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行，由銀行向社會(huì)吸收存款，再貸放給需要資金的部門。
2、優(yōu)勢(shì)
1.債券融資的稅盾作用。債券的 稅盾作用來(lái)自于債務(wù)利息和股利的支出順序不同，世界各國(guó)稅法基本上都準(zhǔn)予利息支出在稅前列支，而 股息則在稅后支付。這對(duì)企業(yè)而言相當(dāng)于 債券籌資成本中的相當(dāng)一部分是由國(guó)家負(fù)擔(dān)的，因而負(fù)債經(jīng)營(yíng)能為企業(yè)帶來(lái)稅收節(jié)約價(jià)值。我國(guó) 企業(yè)所得稅 稅率為25%，也就意味著企業(yè)舉債成本中有將近1/4是由國(guó)家承擔(dān)，因此，企業(yè)舉債可以合理地避稅，從而使企業(yè)的 每股稅后利潤(rùn)增加。
2.債券融資的財(cái)務(wù)杠桿作用。所謂財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)負(fù)債對(duì)經(jīng)營(yíng)成果具有放大作用。 股票融資可以增加企業(yè)的 資本金和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但股票融資同時(shí)也使企業(yè)的 所有者權(quán)益增加，其結(jié)果是通過(guò) 股票發(fā)行籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會(huì)被全體股東所均攤。
債券融資則不然，企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的 票面利率支付利息外(衍生品種除外)，其余的經(jīng)營(yíng)成果將為原來(lái)的股東所分享。如果納稅付息前 利潤(rùn)率高于利率，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就可以增加稅后利潤(rùn)，從而形成財(cái)富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移，使股東收益增加。
3.債券融資的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。羅斯的信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，企業(yè)的價(jià)值與負(fù)債率正相關(guān)，越是高質(zhì)量的企業(yè)，負(fù)債率越高。
您可以清楚地看到，本文對(duì)債權(quán)融資和債券融資的含義以及各自的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹。任何一個(gè)東西的存在，既有他的而缺點(diǎn)也必然有他的優(yōu)點(diǎn)，我們不能只看到其中一方面而忽視另一方面。債權(quán)融資和債券融資都有其特點(diǎn)，因此我們?cè)谌谫Y的時(shí)候應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎小心。
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