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中國企業(yè)收購海外企業(yè)流程
主要分為以下幾個階段
第一階段:宏觀決策和并購目標的確定
一、根據企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和投資規(guī)劃,確定海外并購的規(guī)劃,企業(yè)是否進行海外的并購,應該是根據企業(yè)的自身情況來確定的。
1、總體發(fā)展規(guī)劃
2、投資方向
3、自身的投資能力和規(guī)模
4、國內市場的變動及對策
5、國際市場的機遇和預判
6、產業(yè)布局的系統(tǒng)性調整
二、對海外市場的跟蹤和并購目標的選擇
(一)環(huán)境因素
1、法律環(huán)境
2、政策環(huán)境及政府效能
3、產業(yè)環(huán)境
4、稅收環(huán)境
5、金融環(huán)境
6、交通環(huán)境
7、競爭環(huán)境
8、資源環(huán)境
9、進出口環(huán)境
10、社會環(huán)境
(二)成本價格的綜合衡量機制
1、價格:通過國際市場的平均價格水平和該國的目前價格水平做一個比較,如果具有較大的投資價值,我們會進一步了解和考察。
2、成本:雖然通過與國際市場相比,具有價格優(yōu)勢,但是如果交通運輸、稅負、勞動力成本、配套設施等的成本比較高,很可能造成實際價格超過國際平均水平。比如加拿大地域上看似比蒙古要遠,但是由于加拿大國內運輸的便利,海運的發(fā)達,以及煤炭進口后直接到達地是我國東部沿海的消費地,比起蒙古來反而成本可能要低很多。這些因素也是我們衡量投資價值的重要依據。
(三)多個并購的目標衡量比較
(四)退出的渠道評價
三、與政府之間簽訂投資協(xié)議
如果投資所在國有積極的投資鼓勵政策,那么在經過充分準備后,可以先簽訂與政府的投資協(xié)議,一方面可以為并購安排穩(wěn)妥的行政性的投資環(huán)境,
另一方面擴大了信息渠道,有利于并購目標的選擇,此外,與并購直接相關的金融稅收進出口等提前得到了解和協(xié)調渠道。
第二階段:與具體并購目標的初步接洽和自身反應機制
一、初步的商務性接觸
二、初步建立溝通和調查渠道
三、法律操作路徑初步確定和可行性論證
四、并購意向書或并購框架協(xié)議的簽訂
五、投資規(guī)模的初步確定
六、按照公司章程提請內部的審查和授權
七、融資方式和路徑的整體安排
第三階段:進場和并購實質性操作
一、收購風險及應對措施的整體計劃制定
二、盡職調查和盡責披露
三、行政審批預報告
四、審計機構的確定及評估機構的參與
五、商務性談判和法律性談判
六、收購方案的確定
七、收購協(xié)議的談判和簽署
八、行政審批程序
(一)本國的行政審批
(二)所在國的行政審批
(三)反壟斷調查的通過
(四)上市公司的交易規(guī)則的遵守和披露
九、按照協(xié)議的確定的規(guī)則進行正式交接和其他條款的履行
第四階段:并購后的公司治理
一、公司章程的修改和通過
二、公司管理層的調整
三、違約的處理和回購的成立
四、與政府的稅務及其他行政部門的協(xié)調
五、被收購企業(yè)的整體運營改造(生產、銷售等)
六、當地金融和運輸環(huán)境的改善
七、企業(yè)文化的融合
第五階段:投資退出機制
一、整體轉讓(再并購)
二、分拆和重組
三、回購安排
四、以被并購企業(yè)為母體重新進行資本構架上市后退出
以上是對中國企業(yè)收購海外企業(yè)的流程的簡單介紹.當然,并購是一種復雜性和專業(yè)性很強的投資活動,也是一項高收益和高風險并存的業(yè)務.因此,在實際操作中,應該咨詢專業(yè)的中介機構,確保并購過程能有序順利地進行,避免因為操作不當給企業(yè)帶來額外的風險和麻煩。
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